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带着光荣使命,全省万名机关干部出征督导剿劣!

2019-05-24 16:10 来源:京华网

  带着光荣使命,全省万名机关干部出征督导剿劣!

  两年后,他升任美军太平洋司令部司令,掌管整个太平洋上的美军。就连中国与南太平洋国家之间的正常合作,也遭到无端指责,“中国准备在瓦努阿图建军事基地”的论调就是其中的典型代表。

“把政策法规的大道理讲清楚,将待遇保障的经济账算明白,消除认识误区,增强职业荣誉感,让大家改得放心。”

  ”周智夫的话,并没有让家人感到意外。女儿很诧异:“爸,您不是一直在交吗?”“我想交一次特殊党费。

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特朗普警告勿要重启核计划(图:美联)海外网5月10日电美国总统特朗普当地时间周三表示,如果伊朗重启核计划,伊朗将面临“非常严重的后果”。

  但与往年不同的是,今年汉光兵推演所假想的环境不再是原定的2025年(这让人想起空指某人组织的推演(~ ̄▽ ̄)~),而是直接放到了2018年的眼下。

  据俄新网30日报道,乌克兰前议员奥列伊尼科也对乌安全局编造暗杀的行动予以指责。其中,创新团队主要从与战斗力建设密切相关的团队中选拔,采取项目支持、资源倾斜、拓展平台、人员补充等方式合力扶持;科技英才主要从相关领域一线中青年专家中选拔,采取协作共育、国际交流、导师带教、任务催生、代职锻炼的方式培养;技术尖子主要从装备维修保障相关专业技术骨干中遴选确定,采取基地培养、种子孵化、远程教育等方式集中打造。

  台军再曝演习事故疑似导弹坠落据台媒消息,今早蔡英文前往台湾屏东九鹏基地视察精准武器实弹射击,不料进行第五次天弓导弹射击时,不明物体竟在发射架前数公里公里处掉落基地内,冒出浓浓白烟。

  据央视新闻客户端5月1日报道,2018年5月1日上午,国务委员兼外交部长王毅在北京与多米尼加外长巴尔加斯签署《中华人民共和国和多米尼加共和国关于建立外交关系的联合公报》。就在蔡英文与黄之瀚会面的这一天,解放军航空母舰辽宁舰不请自来。

  仪式后,小野寺对记者表示,“正如美国防长马蒂斯所言,应该把太平洋和印度洋作为一个整体考量。

  ”为什么部队向前走,这个同志死也瞑目?因为只要部队向前走,就有胜利的希望,他虽然看不到,但他的亲人看得到。

  试点结束后,各级将在训法、管法、考法和汽车运输保障法等方面探索形成系列成果,并扎实抓好总结深化和推广运用,进一步推动群众性练兵和实战化演训活动深入开展。近年来,面对军事科研机构重建重构重塑,该所牢固树立科技兴军思想,坚持向科技创新要战斗力,不断推进自主创新,掌握核心技术。

  

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交易所交易基金在国内发展的思考

2019-05-24 14:41:08责任编辑: 孙吉正来源: 百灵信息网点击: 次
△此次演习,研练体系支撑条件下多军兵种地面联合防空作战行动,锤炼提升跨军兵种协同作战能力和空防基地作战指挥能力。

   交易型开放式指数基金,通常又被称为交易所交易基金(Exchange Traded Funds,以下简称“ETF”),是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

  ETF特点

  一是分散投资并降低投资风险。被动式投资组合通常较一般的主动式投资组合包含较多的标的数量,标的数量的增加可减少单一标的波动对整体投资组合的影响,同时借由不同标的对市场风险的不同影响,得以降低投资组合的波动。

  二是交易成本低廉。指数化投资往往具有低管理费及低交易成本的特性。相对于其他基金而言,指数投资不以跑赢指数为目的,经理人只会根据指数成分变化来调整投资组合,不需支付投资研究分析费用,因此可收取较低的管理费用;另一方面,指数投资倾向于长期持有购买的证券,而区别于主动式管理因积极买卖形成高周转率而必须支付较高的交易成本,指数投资不主动调整投资组合,周转率低,交易成本自然降低。

  三是高透明性。ETF 采用被动式管理,完全复制指数的成分股作为基金投资组合及投资报酬率,基金持股相当透明,投资人较易明了投资组合特性并完全掌握投资组合状况,做出适当的预期。加上盘中每 15 秒更新指数值及估计基金净值供投资人参考,让投资人能随时掌握其价格变动,并随时以贴近基金净值的价格买卖。无论是封闭式基金还是开放式基金,都无法提供ETF交易的便利性与透明性。

  四是增加市场避险工具。由于 ETF 商品在概念上可以看作一档指数现货,配合ETF本身多空皆可操作的商品特性,若机构投资者手上有股票,但看坏股市表现的话,就可以利用融券方式卖出ETF来做反向操作,以减少手上现货损失的金额。对整体市场而言,ETF的诞生使得金融投资渠道更加多样化,也增加了市场的做空通道。例如,过去机构投资者在操作基金时,只能通过减少仓位来避险,期货推出后虽然增加做空通道,但投资者使用期货做长期避险工具时,还须面临每月结仓、交易成本和价差问题,使用ETF作为避险工具,不但能降低股票仓位风险,也无须在现货市场卖股票,从而为投资者提供了更多样化的选择。

  ETF在全球的发展:大型机构配置资产的重要工具

  美国股票交易所1993年推出了第一只真正意义上跟踪S&;;P500指数的ETF—SP-DR,至今仍是世界上规模最大、最受欢迎的ETF,截至今年1月底市值规模约合1.14万亿元人民币。2000年之后全球 ETF进入快速发展期。截至2015年12月底,全球ETF超过5400只,市值规模超过4.4万亿美元。近十年市值规模复合增长率超过30%,是全球金融市场上增长最快的产品。

  MSCI(明晟)、FTSE(富时)等全球大型指数公司的主要产品都是以ETF形式存在的,ETF是国际金融市场上的共同基金、对冲基金等金融机构配置资产的基础工具。通过ETF衍生出的金融衍生品数量众多,已经成为金融市场不可或缺的投资标的。

  ETF在我国的发展与现状:基础投资工具地位凸显

  2005 年,A股首支ETF(上证50ETTF)开始上市交易,截止 2019-05-24,国内合计上市ETF产品136支,规模超过5000亿人民币。ETF 在国内的参与市场主体为社保、险资、公募基金、私募基金和其他机构投资者;投资标的从上证50、上证180、沪深300和中证500等核心宽基指数拓展到了各类行业指数以及黄金、国债和美股、港股等其他领域,极大的丰富了场内投资品种,作为基础工具的地位越发重要。

  近期ETF市场萎缩原因及对我国资本市场影响

  从 2015年下半年开始,我国 ETF市场呈现萎靡状态,主要体现在核心品种的成交额巨减,新品推出节奏缓慢,个别品种由于规模减少而导致清盘。分析原因主要有以下三点。

  首先,2015年市场大幅振动,受监管部门政策影响,ETF 市场中的套利资金大量退出,很少参与ETF的申购赎回,造成成交量大幅萎缩,这也导致 ETF 的市场流动性急剧减小。

  其次,套利资金的退出导致机构投资者买进或卖出ETF时发生流动性不足问题,ETF 拥有的流动性充裕的优势丧失,导致机构投资者转向投资其他类型的指数基金。

  再次,受监管政策影响,公募基金发行 ETF 的积极性下降,转而发行其他类型的指数基金,如LOF。

  综上原因,ETF市场萎缩最主要原因是监管政策对原有的市场生态产生了影响,导致市场参与各方的参与积极性不高,造成生态体系运转不畅通。

  作为基础类的投资工具,我国ETF市场的萎靡对构建健康良性的资本市场有一定的不利影响。

  首先,作为低风险、高流动性和透明度较高的指数类产品,ETF是我国资本市场重要的基础类投资工具。国家耗费心力打造了十年的ETF市场面临生存危机,持续的萎缩会导致恶性循环,进而影响到了资本市场尤其是二级市场基础性投资工具的完善工作。

  其次,各类投资者丧失了成本低廉,进出方便的指数化工具,导致原有参与者被迫去买卖其他类型的指数工具,而其他类型的工具的成本高,进出效率低。本质上增加了二级市场的运行成本,产生了所谓的“劣币驱逐良币”效应,不利于证券市场的发展。

  再次,国内ETF市场萎靡的同时,国外各类交易所发行的盯住国内指数的ETF数量增加,变相损伤了我国证券交易所的全球竞争力。

  最后,作为全球公认的最优质被动投资基础工具,持续萎靡会拉大国内证券市场与国外的差距,不利于我国资本市场的基石构建和良性发展。

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